中金降息交易的新思路

中金：降息交易的新思路

来源：中金中金认为，市场大部分已消化了9月25bp的降息。分母资产（如美债、黄金、罗素2000和港股生物科技等成长股）在降息前是主要交易机会，但应在降息兑现时“且战且退”；那些受益于降息提振的分子资产（如股票，尤其是周期价值、工业金属、地产链等）则可以择机适度加仓。8月初以来，非农就业、PMI等经济数据接连走弱引发衰退担忧，又加上日元套息交易逆转放大，资产剧烈波动，对美联储的降息预期也骤然升至连续多次50bp起步、甚至到了要紧急开会降息的地步。经过几周的消化，市场已大体修复失地，与我们预期的流动性虽然收紧但也并非无...